Ich hoffe, dass ich nicht sterben bei einem mysteriösen Unfall für dieses Geheimnis enthüllt – aber ich bin davon überzeugt, dass Harry Markowitz, deren Arbeit die Grundlage für die moderne Portfoliotheorie bildet, ein Undercover-Agent des IRS war.

Markowitz veröffentlichte das weit einfluss Papier „Portfolio Selection“ im März 1952 Ausgabe des Journal of Finance. Dies legte den Grundstein für das, was jetzt moderne Portfolio-Theorie genannt. Er war der erste darauf hin, dass das Risiko eines Portfolios, indem verschiedene Arten von Vermögenswerten reduziert werden könnte, weil verschiedene Vermögenswerte gehen getrennt nach oben und unten voneinander.

Im Laufe der Zeit wurden Markowitz Ideen einbezogen in das, was Asset Allocation genannt wird. Dies ist eine Technik, Portfolio-Management, wo das Geld in verschiedene Arten von Vermögenswerten aufgeteilt ist, zu nutzen, wie sie ihre Marktpreise nach oben gehen könnte oder unten unabhängig voneinander.

Daher ist ein Portfolio aus den beiden Aktien und Anleihen, bestehend weniger flüchtigen Gesamt als ein Portfolio von entweder der einen oder der anderen Seite. Obwohl Diversifikation selbst nicht Asset Allocation ist, ist die Asset Allocation ein Plan für das Portfoliomanagement die Diversifikation das Risiko zu reduzieren verwendet.

Je mehr Arten von Vermögenswerten, die weniger Gesamtrisiko des Portfolios. viele Asset Allocation Portfolios sind sehr anspruchsvolle Kombinationen von Aktien, Anleihen, Immobilienfonds, Aktien in vielen verschiedenen Branchen, von vielen unterschiedlich großen Unternehmen aus vielen anderen Ländern, Rohstoffe, Gold, Staatsanleihen, Unternehmensanleihen, Kommunalanleihen daher. . . und so weiter.

Inzwischen fragen Sie sich, wie das macht Markowitz ein Undercover-Tool des IRS. Das ist, weil von einem anderen Aspekt der Asset Allocation genannt Rebalancing.

Wenn ein Portfolio-Manager Asset Allocation implementiert, teilen sie das Geld bis in bestimmte Prozentsätze von Aktien, Anleihen, und der Rest. Sagen wir es einfach halten, und sagen Hälfte Anleihen, die Hälfte Aktien.

Im Laufe der Zeit wird sich ändern, diese Prozentsätze. Wenn Aktien in einem Bullenmarkt sind aber Anleihen sinken, am Ende eines Jahres könnte das Portfolio 60% Aktien sein, 40% Anleihen.

Da diese Kombination nicht Portfoliorendite für den Gefährdungsgrad, der Portfoliomanager optimieren müssen einige Aktien verkaufen und den Erlös zu verwenden, um einige Anleihen zu kaufen. Dann wird das Gesamtportfolio wieder 50% Aktien sein, 50% Anleihen.

Die Neugewichtung Aspekt der Asset Allocation / Moderne Portfoliotheorie ist, warum die IRS heimlich seinen Markowitz Medal of Honor ausgezeichnet.

Verkauf aus Wertpapieren, die in Preis geschätzt haben bedeutet, dass Sie Kapitalgewinne realisieren. Das ist ein Steuerpflichtiger Ereignis. Verkaufen Sie Aktien oder Anleihen, die im Preis gestiegen, und Sie die IRS mehr Geld am Ende des Jahres verdanken.

Um die IRS Schulden zu schätzen Markowitz, haben Sie über die Finanzwelt in den frühen 1950er Jahren zu denken. Es war nicht wie heute.

Zunächst einmal alle alt genug, um Aktien zu kaufen ist 1929 Black Friday erinnerte oder zumindest ihre Folgen, die Große Depression, die dauerte, bis die US-Weltkrieg-2 im Jahr 1942. Viele Amerikaner getreten waren immer noch Angst, ihr Geld in Banken zu setzen, dank der Bankpleiten der 1930er Jahre. Sie waren sicher nicht darüber in den Aktienmarkt zu riskieren.

Jene Amerikaner, die eigenen Aktien hat, in der Regel die Aktien der berühmten Unternehmen auszahlt, haben, dann auf diesen gehaltenen Aktien, Dividenden zu sammeln, bis zum Jüngsten Tag.

Der durchschnittliche Tagesumsatz an der New Yorker Börse war unter 2.000.000 Aktien gehandelt. Der Dow Jones Industrial Average im Juni 1952, als Markowitz Papier erschien, war 280, immer noch um etwa 25% von seinem 1929 hoch.

Die Leute haben einfach nicht eine spekulative, kaufen und höhere Mentalität verkaufen. Das letzte Mal, dass Art von Manie Wall Street getroffen waren die 1920er Jahre, und jeder erinnerte mich, wie das endete.

So waren diese Jahre keine gute Zeit für die Bundesregierung Kapitalertragsteuern von Aktienanlegern zu sammeln. Investoren gekauft und gehalten. . . und gehalten wird. . . und gehalten wird. Sie nicht verkaufen, wenn sie ein verzweifeltes Bedürfnis nach dem Geld haben.

Kein Verkauf von Aktien, keine Realisierung von Kapitalgewinnen, so durch keine Kapitalgewinnsteuern. Die IRS zu verstehen, dass sie hatten die Amerikaner davon zu überzeugen, mehr Aktien der Aktien zu kaufen und zu verkaufen.

Geben Sie Markowitz und seine Zeitung, die mögliche Folge davon war das Evangelium der Asset Allocation und Rebalancing zu etablieren. Statt ihre Aktien und Anleihen für ihr Leben zu halten, auf, und einfach zahlen Steuern auf die Zinsen und Dividenden erhielten sie, begannen die Anleger einen Teil ihres Vermögens zu verkaufen, die die meisten im Preis gestiegen war.

Daher erkannten sie, Kapitalgewinne und somit wurde verantwortlich für die Zahlung der Kapitalertragssteuer. Manche Menschen tun dies einmal im Jahr, aber einige tatsächlich durchführen dieses Ritual vierteljährlich.